近期，大部分国外上市公司公布了2023年第二季度业绩。LightCounting在一份研究报告中进行了总结。数据清楚地表明，由于设备制造商和终端客户的高库存水平抑制了器件层面的销售增长，“牛鞭效应(Bullwhip Effect)”在今年第二季度继续影响着光器件供应商和半导体制造商。然而，总体趋势中也有零星的增长和例外。

  光器件和半导体供应商营收连续第二季度同比下降。国外两家领先的光器件供应商Coherent和Lumentum的营收环比下滑了3%，而AOI的营收下降了22%。几乎所有半导体制造商的营收都出现了下滑。

  数据通信和宽带设备制造商在第二季度的表现似乎比他们的零部件供应商要好一些，Calix、Arista、Juniper和Extreme的业绩尤为出色。对5G RAN依赖性比较高的供应商来说，北美的疲软只是部分被印度不断增长的需求所抵消。

  互联网内容提供商(ICP)和通信服务提供商(CSP)方面，关键业务与前两个季度的情况一样，增长放缓;裁员也在继续，且大多数企业预计2023年的支出增长将放缓。特别令人不安的是，排名前四的大型数据中心运营商的云服务销售增长放缓的长期趋势在2023年第二季度持续，尽管目前似乎被“人工智能军备竞赛”所掩盖。如下所示，微软的收入和支出都创下了历史新高，超过了其他公司。

现在的一个关键问题是，库存失衡何时会自行解决?通常情况下，这只需要几个季度，但随着销售和最终客户支出的放缓，这可能需要更长的时间。一些公司表示，他们相信在2023年底或2024年初之前不会有解决方案。

  在整体市场低迷的情况下，有几个值得注意的例外是，Coherent报告称，800G收发器的AI/ML相关需求“激增”，而Lumentum表示，预计未来几个季度向Datacom客户的出货量将环比增长。在设备制造商中，Calix、Arista、Juniper和Extreme的业绩尤为强劲。在半导体板块中，Microchip逆势而上。

  编者注：“牛鞭效应”(Bullwhip Effect)是经济学上的一个术语，指供应链上的一种需求变异放大现象，使信息流从最终客户端向原始供应商端传递时，无法有效地实现信息共享，使得信息扭曲而逐级放大，导致了需求信息出现越来越大的波动，此信息扭曲的放大作用在图形上很像一个甩起的牛鞭，因此被形象地称为牛鞭效应。“牛鞭效应”是市场营销中普遍存在的高风险现象，是销售商与供应商在需求预测修正、订货批量决策、价格波动、短缺博弈、库存责任失衡和应付环境变异等方面博弈的结果，增大了供应商的生产、供应、库存管理和市场营销的不稳定性。